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原標題：在搜狗Q3財報裡，我們找到瞭這些關於上市的細節
10月27日，搜狗公佈瞭第三季度財報，次日又向美國SEC更新瞭招股說明書。
至此，搜狗上市的細節逐漸清晰：在10月13日提交的招股說明書中，搜狗曾經公開計劃募資金額——最高6億美元。而在10月28日的更新文件中，搜狗表示計劃募集4500萬美國存托憑證（相當於4500萬股A級普通股），而IPO發行價格區間為每股11美元至13美元。
搜狗離上市又近瞭一步。
一個關於上市的常識是，IPO之前是關鍵期。SEC和投資者往往會在這個階段對公司估值、核心業務、後續營收驅動力等關鍵問題，展開最後的追問。
而對於搜狗來說，Q3財報算是它上市前對外界的一次重要回應，也是一次漂亮的回應：數據顯示，搜狗該季度收入為2.57億美元，同比增長55%，較上一季度增長22%；凈利潤為3100萬美元。
互娛資本論梳理財報和更新的招股書發現，種種數據都在指向同一個信號：搜狗上市後的表現值得期待。
數據背後
財報數據顯示，搜狗當季搜索流量增長，推動移動端市場份額持續擴大，到9月底，搜狗整體搜索流量同比增長24%，特別是移動端流量增長38%，收入增長繼續高於行業增速。
根據搜狗在招股書中透露的，按照中國的移動查詢量計算，搜狗搜索是第二大移動搜索引擎。此外，搜狗還援引數據表示，搜狗搜索在2017年9月占據瞭中國的移動搜索市場17.8%的份額，高於2017年3月的15.2%，高於2017年6月的16.9%。
成績單裡有騰訊的功勞。
搜狗能取得今日成績，很重要的一個原因就是和騰訊“共同打造和共享一個生機勃勃的生態系統”。招股書透露，截至今年6月份，騰訊為搜狗的搜索業務貢獻瞭約38.2%的搜索流量，且二者的合作關系很可能會延續到2023年。
而根據招股書信息，兩者合作還有新進展——騰訊開始全面測試介入搜狗通用搜索，目前，所有微台中抽水肥信用戶可以通過搜狗通用搜索獲取微信外部的全網信息。
相比之前我們報道的趣店百分之百依賴阿裡流量，騰訊和搜狗的盟友關系則是健康的。這是搜狗CEO王小川極力合縱連橫的結果，也是中國互聯網一段重要的歷史。
可以說，王小川和搜狗確立瞭中國互聯網搜索市場今日的格局——百度、搜狗和360三分天下，同時，也扼殺瞭360和百度任何一方無限膨脹的可能性。而搜狗吞食瞭騰訊的搜搜，也意味著市場上其他搜索玩傢再無機會。
最重要的是，在王小川的努力之下，搜狗得以保持獨立性，從而保留瞭今日IPO的可能性。
圖：騰訊以4.48億美元入股搜狗，占股份比例為36.5%
時鐘撥回到2013年9月，當時媒體上廣泛流傳一張照片，王小川站在張朝陽和馬化騰兩人中間——如果說上市是王小川下一個重要時刻，那麼，上一個同樣重要的時刻應該就是當時。
出乎所有人意料的是，搜狗獲得瞭騰訊註資4.48億美元，外加騰訊旗下的搜搜業務和其他相關資產。
早在2010年時，搜狐打算將搜狗拆分出來，周鴻禕是最有興趣的買傢之一。再次面臨周鴻禕的威脅是在2012年的7月。當時，搜狐再次開放融資閘口，360再次前往談判，據說給出的價格是4億美元現金+10億美元股票——在外界看來，這是一個不錯的價格，足以表示周鴻禕的誠意。
當時周鴻禕有多需要搜狗呢？2012年，360進入搜索市場，迅速占據瞭18%左右的市場份額，資本市場大驚失色，百度的市值蒸發不少。假設周鴻禕能拿下搜狗手上超過10%的中國搜索市場，那麼，整個市場的格局可能就要發生變化瞭。
盟友保障
王小川的事業有過幾個重點節點：2003年，在搜狐內部啟用幾個兼職學生開始做搜台中市抽化糞池索；2008年開始執著研究瀏覽器；2009年起卷入瀏覽器混戰；2013年迎來騰訊入股搜狗。
個中細節不再贅述。
搜狗拉來騰訊這位重量級盟友並不容易。當時，騰訊旗下搜搜在中國搜索市場以3.62%的份額位列第四。王小川第一次跟馬化騰電話討論入股是在2012年年底，但當時騰訊希望控股，雙方沒有談成。2013年7月，王小川再次打電話給馬化騰，這一次電話終於將搜狗與騰訊的合作板上釘釘。
搜狗宣告最終消息那天請瞭許多媒體到場，當馬化騰出現在媒體溝通室時，所有人都愕然瞭——此前，許多重要媒體都以內幕消息的形式，“透露”過360入股搜狗的細節。
最終的結果是，騰訊獲得搜狗完全攤薄後36.5%的股份，為搜狗開放各類資源，包括騰訊搜搜的通用搜索、問問和百科。而騰訊相關團隊並入搜狗，由王小川領導。
如今回頭來看，那次牽手充滿天時地利人和的意味——當時，騰訊剛剛推行開放平臺戰略不久，早一點，騰訊還堅持什麼業務都要自己做，晚一點，騰訊的搜搜興許做起來瞭，也會是另一番景象。
這幾年合作應該是愉快的。我們從招股說明書中看到，騰訊一直在增持搜狗股份，如今占股已經達到43.7%。
難得的是，搜狗始終保持著獨立性，這得益於搜狐始終是搜狗真正的大股東和控制者。
目前，搜狐在搜狗占股隻有37.8%，但通過AB分層的股權結構設計，搜狐依然掌握著搜狗的控制權。同時，張朝陽個人還持股9.2%。考慮到張朝陽和搜狐是一體的，兩者合並占股比例達到47%，超過騰訊，如果算上王小川以及搜狗管理層的，更是直接控股。
除此之外，董事會的配置也顯示，搜狗和騰訊在保持合作和獨立性之間達成瞭平衡。
在招股書“我們與搜狐、騰訊的關系”這個章節，搜狗透露，其與搜狐、騰訊的三方協議中明確：
“上市後三年內，搜狗董事會將由7人組成，其中4人來自搜狐，2人來自騰訊，剩下一個席位將是我們的CEO；三年之後，搜狐將有權改變董事會的規模和構成，並且為騰訊提供三年內指派兩名董事會成員的權力。”
可以說，這種控制權結構為搜狗和騰訊的盟友關系提供瞭保障。
穩定的台中抽水肥價格財務史
最近幾年，搜狗保持瞭穩健的財務狀況。
最新財報數據顯示，在截至2017年9月30日的第三季度，搜狗總營收為2.57億美元，高於去年同期的1.66億美元，也高於今年上季度的2.11億美元。
而2014、2015和2016連續三年，搜狗的總營收分別為：3.86億美元（25.4億元）、5.92億美元（39億元）和6.60億美元（43.5億元）——呈現穩定增長的勢頭。
單看搜索業務，今年第三季度，搜狗的搜索和相關廣告營收為2.256億美元，高於去年同期的1.507億美元，高於今年上季度的1.868億美元，同比增長49.7%，環比增長20.8%。
搜狗表示，增長主要來自於競價點擊付費收入的增長。該項收入在2017年第三季度占搜狗搜索及搜索相關廣告業務收入的83.8%，2016年同期和2017年二季度占比分別為77.7%和83.0%。
搜狗付費點擊量也在增長，今年第三季度，該項數據同比增長64.8%，環比增長27.3%，增長主要由於移動搜索流量快速增長，導致移動搜索付費點擊量增長，抵消瞭PC付費點擊量下降的影響。另外，付費點擊量同比增長，也受到移動端廣告點擊比率上升的推動。
實際上，中國互聯網搜索行業遭遇過較大挫折。2016年時，由於百度的魏則西事件，官方出臺瞭嚴厲的行業管制規定，百度在2016年幾乎陷入收入和市值下滑的泥潭，搜狗作為行業第二也受到影響，在2016年Q3營收同比增長僅2%。
AI或成為新增長動力
目前，搜狗主要收入來自於搜索，而38%左右的搜索量依賴騰訊，存在一定程度的風險，但從未來來看，人工智能或許會成為搜狗重要的增加動力，從而抵消現有風險。
搜狗在財報中表示，語音方面，搜狗手機輸入法的語音輸入日頻次已達2億次。
圖：搜狗聽寫的識別系統
語音識別技術正是以人工智能為基礎，目前，語音搜索已經被外界看做新的“搜索框”，是傳統搜索框之外的第三代搜索產品。
搜索產品的問世和每一次迭代都直接導致行業巨變。
毫無疑問，網頁版搜索框是第一代搜索產品，谷歌和百度由此誕生並成為巨頭；第二代產品是移動互聯網使用場景下的搜索，在這個階段，無論是谷歌還是百度的主營業務都受到瞭不同程度的挑戰——各個細分行業應用都從這些巨頭手中拿回瞭部分流量。
而第三代搜索框則是以人工智能技術為基石的語音識別與語義理解技術，它是人機交互的新接口，從2015年開始，幾大擅長深度學習的巨頭，從谷歌、Facebook、微軟再到百度都密集地發佈以深度學習為基礎的語音助手，新浪潮早已到來。
搜狗在招股書中強調瞭公司目前對人工智能技術的應用——
“除瞭在跨語言搜索服務中部署機器翻譯，我們還通過基於人工智能的語音和成像技術，為用戶提供更自然的搜索體驗。問答技術允許我們針對用戶的提問提供直接的答案，而不再是向用戶提供網絡鏈接列表。”
不難看出，搜狗對人工智能有更為激進的產品化目標。王小川曾經在今年年初表示，2017年的兩大目標是IPO上市和開始制造AI硬件，他希望融資5億美元現金實現兩大戰略：一是在移動搜索業務上縮小與百度的差距，從而實現三年之內在移動搜索業務方面趕上百度的目標；二是繼續支持該公司對人工智能和機器學習技術的探索。
搜狗這種發展人工智能硬件的計劃，曾經被亞馬遜這樣的大公司證明是可行路徑——亞馬遜正是通過自己的智能音箱搭載語音助手，讓更多用戶使用到他們的人工智能語音產品。
這是一條競爭激烈的賽道。今年以來，百度已經在著手人工智能技術的產品化，比如推出語音識別平臺和自動駕駛平臺，希望第三方能夠使用和購買它們的服務。雖然這些計劃還沒有切實的收益，但已經讓華爾街對百度另眼相看——一年之內，百度股價從每股160美元左右漲到現在每股260美元左右，每股漲幅超過62%。
毫無疑問，資本市場對人工智能大方向的看好，也將成為搜狗上市後的利好。加上還有良好生態、與騰訊的健康關系、穩健的財務表現等優勢，搜狗上市後的表現，還是值得期待的。
（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）
責任編輯：實習生小羊
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